« Cette entrée en Bourse nous permettra d’opérer de manière autonome, avec une administration séparée et un recentrage sur notre modèle d’affaires et sur les opportunités qui se présentent sur le marché », a déclaré le président d’Assaí, Belmiro Gomes. C’est surtout le modèle cash & carry d’Assaí qui s’est révélé nettement plus lucratif que les formats traditionnels de supermarchés et d’hypermarchés.

Mine d’or

« Il est clair que cette performance se doit avant tout à la croissance enregistrée grâce au modèle cash & carry, alors que la grande distribution traditionnelle a du mal à produire d’aussi bons résultats », estime Henrique Esteter, analyste de la société de courtage Guide. D’autant plus qu’il « faut encore compter sur les effets économiques du Covid cette année », souligne Alberto Serrentino, consultant spécialisé dans la grande distribution. « La chute de l’emploi et des revenus va favoriser le format cash & carry », ajoute le dirigeant du cabinet Varese.

La chute de l’emploi et des revenus va favoriser le format cash & carry.

Alberto SerrentinoDirigeant du cabinet Varese

Du point de vue de l’investisseur, Assaí constituerait une véritable « mine d’or », ajoute Henrique Esteter. « Pour l’instant, c’est surtout la croissance qui attire l’attention. Mais à plus long terme, c’est un actif qui pourrait aussi contribuer à abattre une partie de la dette de Casino », ajoute l’expert.

Aucune décision n’a été prise en ce qui concerne une éventuelle capitalisation d’Assaí en Bourse. « L’entreprise serait en mesure de réaliser une IPO, mais ce n’est pas une nécessité impérieuse. Cela va dépendre de la stratégie des actionnaires et du financement des projets de développement », explique Alberto Serrentino.

Performance

L’an dernier, Assaí, qui rivalise sur le même créneau que les magasins Atacadão du groupe Carrefour au Brésil, a enregistré une hausse des ventes de 29 % (36 milliards de reals), alors que son résultat net progressait de 25 %. Après avoir ouvert 19 magasins l’an dernier, l’expansion devrait prendre un rythme plus soutenu, selon Assaí, avec l’inauguration prévue de 28 unités cette année.

Assaí et Atacadão ont été créés il y a une cinquantaine d’années avant d’être acquis en 2007 par Pão de Açúcar et Carrefour, respectivement. Concurrence oblige. Le format cash & carry, très fortement développé au Brésil, est un mélange de semi-grossiste qui fournit à la fois les petits commerces et le grand public à la recherche de volumes et de prix moins élevés.